25. august 2026
af Jes Asmussen
Der ruller i øjeblikket en del positive nyheder ind om tilstanden i den tyske økonomi, som tegner et billede af, at landet måske har lagt den lange periode med økonomisk vinter bag sig.
Man skal naturligvis være forsigtig med at drage endegyldige konklusioner i en tid, hvor der stadig hersker stor usikkerhed om mange forhold, men ikke desto mindre vil det være meget glædeligt og gunstigt for blandt andet dansk økonomi, hvis vores største samhandelspartner kan vågne op fra den tornerosesøvn, som landet har befundet sig i de seneste mange år.
Først fik vi de såkaldte PMI-indeks i fredags, der viste, at aktiviteten i den ellers så hårdt prøvede fremstillingssektor steg til det højeste niveau i mere end 4 år. Tidligere i dag viste reviderede nationalregnskabstal så, at tysk økonomi voksede mere end først antaget i årets andet kvartal.
Og for kort tid siden fik vi så de nyeste tal fra det tyske Ifo-institut, der er den mest omfattende temperaturmåling af landets økonomiske tilstand, der med en stigning for 4. måned i træk forstærker indtrykket af, at der er ting der begynder at røre mere på sig i euroområdets største økonomi.
Den seneste stribe af positive økonomiske nyheder tegner således et billede af, at tysk økonomi er i en noget bedre form end frygtet, og dagens Ifo-tal tyder på, at det positive momentum ser ud til kunne fortsætte. Ifo-opgørelsen bekræfter desuden også indtrykket af en industrisektor, der har sat tempoet op, med den største relative sektormæssige fremgang. Kombinationen af pæn eksportvækst og øgede offentlige investeringer er formentligt med til at give den hårdt prøvede sektor tiltrængt luft.
Alt i alt giver den seneste tids udvikling håb om et længe ventet opsving i en økonomi, der har vist sig mere modstandsdygtig over for stigende energipriser end frygtet, også hjulpet af de mange milliarder af euro, der pumpes ud i økonomien i form af investeringer i både infrastruktur og forsvar.
Selv om det naturligvis ikke står hugget i sten, at Tyskland nu endegyldigt på vej ind i et holdbart og meningsfuldt opsving, så peger vores konjunktur-ur for tysk økonomi, som er baseret på afvigelserne fra en historisk trend i hhv. den aktuelle del og forventningsdelen i Ifo-undersøgelsen, i hvert fald på, at det første skridt i retning mod et opsving ser ud til at være taget, jf. figur.
Vi har dog tidligere set optakt til en begyndende genoplivning af økonomien, der slog fejl, og der kan også fortsat opstå bump på vejen, hvor for eksempel den uløste konflikt i Mellemøsten og risikoen for, at energipriserne stiger endnu mere, kan kaste malurt i bægret. Den økonomiske vækst risikerer også at blive negativt påvirket her i 3. kvartal af markante forstyrrelse i de interne forsyningskæder fra den meget lave vandstand i Rhinen. BNP-tallene viste desuden også, at privatforbruget stadig halter lidt, og at de private investeringer faldt en smule i 2. kvartal.
Men indtil videre skal vi da bestemt glæde os over den seneste tids udvikling, som alt andet lige er væsentligt mere positiv end hvad man havde turde håbe på i løbet af foråret, hvor frygten, var at tysk økonomi var hastigt på vej i recession.
