17. april 2026
Af cheføkonom Jes Asmussen
Et LPG‑skib set fra luften sejler gennem åbent farvand – en type energitransport, der er blevet hårdt ramt af den markant reducerede trafik gennem Hormuz-strædet.Der hersker fortsat en betydelig optimisme med hensyn til muligheden for en våbenhvile mellem USA og Iran, men for indeværende er fakta, at skibstrafikken gennem Hormuz-strædet igen er stort set ikke eksisterende. Som jeg påpegede i sidste uge, er en af de mest afgørende parametre for, at vi for alvor kan begynde at skimte lys for enden af tunellen i den nu næsten 50 dage lange krise, at vi begynder at se flere skibe sejle igennem (og især ud ad) strædet.
Med effekteveringen af den amerikanske blokade er fakta imidlertid, at antallet af skibe, der forlader Hormuz, er tæt på at være gået fuldstændigt i stå igen. Ifølge den tilgængelige statistik fra Bloomberg (som dog løbende bliver opdateret), er der således ingen skibe, der er sejlet ind i strædet de sidste to dage, mens kun fire skibe har haft kurs væk fra Mellemøsten. To af disse var dog olietankere, men fraværet af skibe med flydende naturgas (kun et skib lastet med LNG har forladt Hormuz-strædet siden 1. marts) er imidlertid med til at understrege energikrisens potentielle omfang.
Indtil videre kan markederne formentligt stadig se gennem fingrene med den manglende skibstrafik, så længe håbet om, at vi står over for en snarlig slutdato for konflikten lever - og det er da også fortsat vores hovedscenarie. Siden slutningen af marts er olieprisen (målt ved Brent-futuren) da også faldet fra omkring 115 USD/tønde for her til morgen at ligge omkring 98 USD/tønde. Ikke desto mindre skal man dog efter min vurdering ikke helt undervurdere den risiko, der ligger i, at trafikken endnu ikke er kommet i gang.
Korrelationer skal naturligvis altid tages med forbehold, men jeg har fundet, at der er en pæn (forsinket) sammenhæng mellem olieprisen og antallet af skibe, der sejler ud af Hormuz-strædet, jf. figur, som i hvert fald indikerer en vis risiko for, at olieprisen kan stige til over 100 USD/tønde igen, hvis strædet forbliver lukket. Og fakta er da også fortsat, at jo længere tid strædet forbliver lukket, jo større er risikoen for, at vi kan komme til at opleve egentlig fysisk mangel på forskellige energiprodukter.
Ifølge Det Internationale Energiagentur (IEA) har Europa pr. 16. april således kun omtrent seks ugers jetbrændstof tilbage, hvis Hormuz-strædet forbliver lukket, hvilket vil medføre kritiske mangler omkring slutningen af maj eller begyndelsen af juni - så vi følger situationen tæt.
