10. april 2026
Af cheføkonom Jes Asmussen
Den højere inflation skal således primært tilskrives stigende priser på brændstof, der som følge af krigen i Iran har fået et ordentligt skub opad. Til gengæld var der godt nyt på fødevarefronten, hvor priserne for anden måned i træk havde pilen nedad, som medvirkede til at holde den overordnede prisstigningstakt lidt i skak.
Heldigvis har vi da også bevæget os ind i krisen i Mellemøsten med et godt udgangspunkt for inflationen, blandt andet som følge af afgiftslettelserne på elektricitet fra årsskiftet, og dermed er den overordnede inflation herhjemme da også stadig ret så afdæmpet – til sammenligning steg inflationen i euroområdet til 2,5% i marts.
Ser man på den underliggende inflation, hvor der ses bort fra netop priserne på energi, men også fra priserne på uforarbejdede fødevarer, er der da heller ikke tegn på et mere bredt baseret underliggende inflationspres. Den såkaldte kerneinflation aftog således fra 1,8% til 1,7% i marts.
Med udsigten til pæne lønstigninger kan vi godt håndtere en midlertidig fremgang i inflationen. Vi bliver ganske vist nok ikke helt så rige, som vi måske havde ventet ved årsskiftet, men hvis der kommer mere ro på situationen i Mellemøsten vil effekten på både inflationen og økonomien formentligt være begrænset – om end med udsigt til højere inflation og en lidt mere afdæmpet aktivitet for året som helhed.
Det er dog også klart, at det for indeværende er svært at drage nogen endegyldige konklusioner om hvor inflationen ender henne som følge af den fortsat noget usikre situation i Mellemøsten. Så længe vi ikke ser olien begynde at flyde igen i Hormuz-strædet, så øges risikoen for, at inflationen vil bide sig mere mærkbart fast og sprede sig til andre varegrupper, og som det fremgår af figuren, rammer stigende råvarepriser inflationen med en vis forsinkelse.
Vi formoder således, at vi nok ikke har set det sidste til inflationsstigninger i denne omgang, men krydser fingre for, at det kun vil være i et omfang, som er håndterbart for danskernes pengepunge.
